PENGARUH PEMECAHAN SAHAM (STOCK SPLIT) TERHADAP VOLUME PERDAGANGAN SAHAM DENGAN INFLASI SEBAGAI VARIABEL MODERASI 
(Studi Kasus Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia           Tahun 2014-2016)
Riski Kristi Dewi
15061147
Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Mercu Buana Yogyakarta

ABSTRAK
Pemecahan saham adalah upaya perusahaan dengan menurunkan harga per lembar saham agar meningkatkan jumlah saham yang beredar. Dengan adanya pemecahan saham tersebut dapat meningkatkan volume perdagangan saham yang merupakan keseluruhan nilai transaksi pembelian maupun penjualan oleh investor. Faktor lain seperti inflasi juga dapat menjadi pertimbangan perusahaan untuk melakukan pemecahan saham. Inflasi merupakan kenaikan harga yang dapat membuat daya beli menurun. Dengan begitu perusahaan melakukan pemecahan saham agar dapat meningkatkan daya beli yang menurun tersebut. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui Pengaruh pemecahan saham terhadap volume perdagangan saham dan pengaruh inflasi memperkuat pemecahan saham terhadap volume perdagangan saham. Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif. Data Pemecahan saham diperoleh dari laporan keuangan yang diunduh melalui situs resmi Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id) dan (www.sahamok.com). Untuk data Volume perdagangan saham diperoleh dari laporan keuangan yang diunduh melalui situs resmi Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id) dan (https://finance.yahoo.com). Sedangkan untuk data inflasi diperoleh dari situs web resmi Badan Pusat Statistik (www.bps.go.id) Metode yang digunakan untuk menganalisis data dalam penelitian ini dengan menggunakan metode analisis regresi linier sederhana dan analisis regresi moderasi. Berdasarkan hasil penelitian dapat disimpulkan bahwa pemecahan saham berpengaruh terhadap volume perdagangan saham dan inflasi dapat memoderasi dan memperkuat pemecahan saham terhadap volume perdagangan saham.

Kata Kunci : Pemecahan Saham, Volume Perdagangan Saham, dan Inflasi.

ABSTRACT

Stock split is the company's effort to reduce the price per share in order to increase the number of shares outstanding. With the stock split, it can increase stock trading volume, which is the overall value of purchases and sales transactions by investors. Other factors such as inflation can also be considered by the company to do a stock split. Inflation is a price increase that can make purchasing power decline. That way the company carries out stock splits in order to increase the declining purchasing power. This study aims to determine the effect of stock split on the trading volume activity and the effect of inflation to strengthen the stock split against the trading volume activity. This research is quantitative research. Stock split data is obtained from financial statements downloaded through the official website of the Indonesia Stock Exchange (www.idx.co.id) and (www.sahamok.com). For data on stock trading volume activity from financial statements downloaded through the official website of the Indonesia Stock Exchange (www.idx.co.id) and (https://finance.yahoo.com). While for the inflation data obtained from the official website of the Central Statistics Agency (www.bps.go.id) The method used to analyze the data in this study using simple linear regression analysis and moderation regression analysis. Based on the results of the study it can be concluded that stock split affects the trading volume activity and inflation can moderate and strengthen stock split against the trading volume activity.

Keywords : Stock Split, Trading Volume Activity, Inflation.

I.	PENDAHULUAN
Pasar modal merupakan salah satu sarana alternatif yang dapat dimanfaatkan oleh para pemilik modal atau investor untuk melakukan investasi. Investor dapat memilih perusahaan mana yang nantinya mereka akan tanamkan modalnya agar memperoleh keuntungan. Di dalam pasar modal terdapat informasi untuk investor agar mengetahui kondisi perusahaan. Salah satu informasi tersebut adalah pengumuman mengenai pemecahan saham (stock split).
Menurut Lasmanah dan Bagja (2014) bahwa salah satu cara yang dapat dilakukan oleh perusahaan untuk mendistribusikan sahamnya menjadi pemasaran yang lebih luas agar kepemilikan saham tidak terkonsentrasi kepada investor dengan modal besar saja yaitu dengan cara mengambil kebijakan stock split sehingga kepemilikan saham bisa juga dimiliki oleh investor dengan modal kecil. Maka, supaya saham tetap menarik bagi kalangan investor, emiten bisa melakukan kebijakan stock split. Tetapi, tidak semua perusahaan bisa melakukan kebijakan stock split karena dalam praktiknya stock split membutuhkan biaya-biaya. Oleh karena itu, hanya perusahaan yang mempunyai prospek baik saja yang mampu mengambil kebijakan tersebut. 
Secara teoritis, motivasi yang mendasari perusahaan melakukan stock split serta dampak yang ditimbulkannya tertuang dalam teori trading range theory dan signaling theory. Trading Range Theory teori ini menyatakan bahwa alasan manajemen melakukan stock split didorong oleh perilaku pasar yang konsisten dengan anggapan bahwa dengan melakukan stock split, maka dapat menjaga harga saham agar tidak terlalu mahal. Sedangkan Signaling Theory teori ini menyatakan bahwa stock split memberikan sinyal yang positif karena manajemen akan menginformasikan prospek masa depan yang baik dari perusahaan kepada publik yang belum mengetahuinya. 
Perubahan harga saham ditentukan oleh kinerja perusahaan yang mengeluarkan saham. Stock split akan memberikan informasi tentang peningkatan return masa depan. Peningkatan return di masa depan akan mengindikasikan peningkatan kinerja perusahaan yang dapat menyebabkan harga saham akan naik. Hal ini akan meningkatkan frekuensi transaksi yang berpengaruh terhadap volume perdagangan saham. Besarnya volume perdagangan dapat dilihat melalui indikator Trading Volume Activity (TVA). 
Menurut Halim dan Hidayat (2010) volume perdagangan (Vt) sebagai lembar saham yang diperdagangkan pada hari (t). Volume perdagangan saham merupakan salah satu indikator yang digunakan dalam análisis teknikal pada penilaian harga saham dan suatu instrumen yang dapat digunakan untuk melihat reaksi pasar modal terhadap informasi melalui parameter pergerakan aktivitas volume perdagangan saham di pasar. Oleh karena itu, perusahaan yang berpotensi tumbuh dapat berfungsi sebagai berita baik dan pasar seharusnya bereaksi positif.  
Dalam pengambilan keputusan, para investor yang berinvestasi di pasar modal membutuhkan sejumlah informasi seperti halnya kondisi ekonomi. Dalam teori portofolio ada beberapa faktor yang mempengaruhi permintaan surat berharga seperti kekayaan, suku bunga, kurs, dan tingkat inflasi, sedangkan penawaran surat berharga dipengaruhi oleh profitabilitas perusahaan, inflasi yang diharapkan dan aktivitas pemerintah. 
Secara sederhana inflasi dapat diartikan sebagai meningkatnya harga-harga secara umum dan terus menerus (www.bi.go.id). Menurut Ang (2010), jika ekonomi mendatang jelek, maka kemungkinan besar tingkat kembalian saham-saham yang beredar akan mempunyai atau merefleksikan penurunan yang sebanding. Namun, jika ekonomi kelihatannya sangat kuat, maka refleksi harga saham akan baik pula. Menurut Pradipta dan Jati (2017) Tidak semua inflasi berdampak negatif bagi investasi serta perekonomian. Inflasi juga memberi semangat terhadap emiten atau pengusaha untuk meningkatkan produksinya. Hal tersebut dikarenakan pengusaha dapat memanfaatkan kenaikan harga yang terjadi sehingga bisa mendapatkan keuntungan yang lebih sehingga pengusaha akan lebih memperluas produksinya. Hal ini akan memberikan keuntungan pengusaha menjadi lebih tinggi.
Penelitian sebelumnya mengenai pengaruh pemecahan saham (stock split) terhadap volume perdagangan saham yaitu pada penelitian Siti (2018) menyebutkan bahwa stock split tidak berpengaruh terhadap volume perdagangan saham. Sedangkan pada penelitian A.A Sagung Intan Purnamasari (2013) menyebutkan bahwa terdapat pengaruh stock split terhadap likuiditas saham perdagangan saham yang dilakukan oleh perusahaan. Dan pada penelitian I Kadek Agus Wira Pradipta dan I Ketut Jati (2017) yang menggunakan inflasi sebagai variabel moderasi dalam pengaruh stock split menghasilkan kesimpulan bahwa inflasi berpengaruh positif signifikan dan memperkuat pemecahan saham (stock split).
Berdasarkan uraian latar belakang di atas, maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian yang berjudul “PENGARUH PEMECAHAN SAHAM (STOCK SPLIT) TERHADAP VOLUME PERDAGANGAN SAHAM DENGAN INFLASI SEBAGAI VARIABEL MODERASI (STUDI KASUS PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2014-2016)”.

II.	LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
A.	LANDASAN TEORI
1.	Teori Pemecahan Saham (Stock Split)
Secara teoritis, motivasi yang melatarbelakangi perusahaan melakukan stock split tertuang dalam beberapa teori, antara lain Trading Range Theory dan Signalling Theory: 
1)	Trading Range Theory
Menyatakan bahwa manajemen melakukan stock split didorong oleh perilaku praktisi pasar yang konsisten dengan anggapan bahwa dengan melakukan stock split dapat menjaga harga saham tidak telalu mahal, dimana saham dipecah karena ada batas harga yang optimal untuk saham dan untuk meningkatnya daya beli investor sehingga tetap banyak orang yang mau memperjualbelikan yang pada akhirnya akan meningkatan likuiditas perdagangan saham.
2)	Signalling Theory
Menyatakan bahwa stock split memberikan sinyal yang positif karena manajer perusahaan akan menginformasikan prospek masa depan yang baik dari perusahaan kepada publik yang belum mengetahuinya. Alasan sinyal ini didukung dengan adanya kenyataan bahwa perusahaan stock split adalah perusahaan yang mempunyai kondisi kinerja yang baik. Jadi, ketika pasar bereaksi terhadap pengumuman stock split, reaksi ini semata-mata karena mengetahui prospek masa depan perusahaan yang bersangkutan. Pemecahan saham dapat mengurangi asimetri informasi dengan memberikan sinyal yang positif lebih dulu mengenai prospek perusahaan dimasa yang akan datang.

2.	Pemecahan saham (stock split)
	Pemecahan saham (stock split) ialah memecah lembar saham menjadi n lembar saham. Harga per-lembar saham baru sesudah pemecahan saham ialah sebesar 1/n dari harga saham sebelumnya. Dengan demikian sebetulnya pemecahan saham tidak menambah nilai perusahaan atau dengan kata lain pemecahan saham tidak memiliki nilai ekonomis (Jogiyanto, 2015:629). Pemecahan saham adalah aktivitas yang dilakukan oleh perusahaan publik untuk menaikkan jumlah saham yang beredar, seperti melipat gandakan jumlah saham dengan menukar satu saham lama dengan saham yang nilainya setengah dari saham lama (Brigham dan Gapeski dalam Bachtiar, 2013).
Brigham dan Gapenski dalam Ciptaningsih (2010) menyatakan bahwa stock split adalah suatu aktivitas yang dilakukan oleh perusahaan go public untuk meningkatkan jumlah saham yang   beredar. Ciptanigsih (2010) sendiri menyimpulkan bahwa stock split adalah memecah selembar saham menjadi n lembar, dimana harga per lembar saham baru setelah stock split adalah sebesar 1/n dari harga sebelumnya. Dengan demikian sebenarnya stock split hanya mengubah nilai nominal atau nilai ditetapkan dan jumlah saham yang beredar tanpa adanya pembayaran terhadap perusahaan. 
Sedangkan menurut Hendry M. Fakhrudin dalam Fahmi (2012) pemecahan saham adalah pemecahan nilai nominal saham menjadi nominal yang lebih kecil, misalnya nilai nominal dari Rp 1.000 per saham menjadi Rp 500 per saham atau dari Rp 500 per saham menjadi Rp 100 per saham. Sementara Komisyah dan Sulityo dalam Fahmi (2012) menyatakan bahwa pemecahan saham (stock split) merupakan perubahan nilai nominal per lembar saham dan menambah jumlah saham yang beredar sesuai dengan faktor pemecahan (split factors). Selain itu, stock split tersebut tidak akan mengakibatkan perubahan jumlah modal dan tidak mempengaruhi aliran kas perusahaan sebab keputusan pemecahan saham jika dilihat dari segi total keseluruhan dana yang dimiliki tidak akan mengalami perubahan, hanya nilainya saja yang dibuat lebih kecil. Oleh karena itu, pemahaman stock split ini harus dilihat dari segi pendekatan dua teori yaitu trading range theory dan signalling theory. 
3.	Volume Perdagangan Saham
Volume perdagangan saham adalah keseluruhan nilai transaksi pembelian maupun penjualan saham oleh investor. Volume perdagangan ini seringkali dijadikan tolok ukur (benchmark) untuk mempelajari informasi dan dampak dari berbagai kejadian. Efek volatilitas aktivitas perdagangan terhadap expected stock return didorong oleh adanya elemen risiko dan variabilitas dalam likuiditas sehingga saham dengan variabilitas yang tinggi memiliki expected return yang tinggi pula (Chordia, 2011). Menurut Jogiyanto (2010:310), volume perdagangan merupakan ukuran besarnya volume saham tertentu yang diperdagangkan, mengindikasikan kemudahan dalam memperdagangkan saham tersebut. Besarnya variabel volume perdagangan diketahui dengan mengamati kegiatan perdagangan saham yang dapat dilihat melalui indikator aktivitas volume perdagangan saham (Trading Volume Activity/TVA). Trading volume activity merupakan perbandingan antara jumlah saham perusahaan yang diperdagangkan pada periode tertentu dengan jumlah saham perusahaan yang beredar pada peridoe tertentu.
Sedangkan menurut Halim dan Hidayat (2010) volume perdagangan (Vt) sebagai lembar saham yang diperdagangkan pada hari (t). Volume perdagangan saham merupakan salah satu indikator yang digunakan dalam análisis teknikal pada penilaian harga saham dan suatu instrumen yang dapat digunakan untuk melihat reaksi pasar modal terhadap informasi melalui parameter pergerakan aktivitas volume perdagangan saham di pasar. Oleh karena itu, perusahaan yang berpotensi tumbuh dapat berfungsi sebagai berita baik dan pasar seharusnya bereaksi positif.
4.	Inflasi
Inflasi didefinisikan sebagai kenaikan yang berkelanjutan pada tingkat harga barang dan jasa secara umum. Hal ini diukur sebagai kenaikan persentase tahunan. Tingkat di mana tingkat umum harga barang dan jasa meningkat dan kemudian, daya beli turun (Naresh, 2014). Ada beberapa penyebab terjadinya inflasi, dimana permintaan agregat meningkat lebih cepat daripada penawaran agregat, sehingga meningkatkan biaya barang dan jasa (Hatane dan Stephanie, 2015). Sesuai dengan pernyataan dari Julius R. Latumaerissa (2011:22) definsi singkat dari inflasi ialah kecenderungan dari harga-harga untuk naik secara terus menerus. Selain terjadi secara terus menerus, kenaikan harga bisa disebut dengan inflasi apabila kenaikan harga tersebut mencakup keseluruhan jenis barang.	Inflasi adalah adanya kenaikan harga yang biasanya berlangsung terus menerus selama periode tertentu. Inflasi merupakan suatu fenomena moneter yang pada umumnya berhubungan langsung dengan jumlah uang yang beredar, terdapat hubungan linier antara penawaran uang dan inflasi Kenaikan harga yang terus menerus akan mengakibatkan menurunnya daya beli masyarakat dan mendorong meningkatnya suku bunga (Sunariyah,2011). 

B.	HIPOTESIS
1.	Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split) Terhadap Volume Perdagangan Saham
Menurut Rahmawati (2017) Volume perdagangan saham salah satu indikator yang digunakan untuk melihat reaksi pasar terhadap kejadian atau informasi yang berkaitan dengan suatu saham. Perubahan volume perdagangan saham penelitian ini diukur dengan Trading Volume Activity. TVA merupakan perbandingan antara jumlah saham yang diperdagangkan pada waktu tertentu dengan jumlah saham perusahaan yang beredar pada periode tertentu. Besar kecilnya Trading Volume Activity merupakan ukuran besar kecilnya akibat yang ditimbulkan oleh adanya pemecahan saham terhadap volume perdagangan saham. Pemecahan saham yang digunakan oleh perusahaan ketika harga sahamnya dinilai terlalu tinggi akan mempengaruhi kemampuan investor untuk membelinya akan mempunyai nilai jika terdapat perubahan dalam volume perdagangan sahamnya. Besar kecilnya pengaruh pemecahan saham terhadap volume perdagangan saham terlihat dari besar kecilnya jumlah saham yang diperdagangkan. Dengan dilakukannya pemecahan saham maka harga saham menjadi lebih murah sehingga menarik investor untuk memiliki saham tersebut atau menambah jumlah saham yang diperdagangkan. Penelitian terdahulu memberikan bukti bahwa peristiwa pemecahan saham menyebabkan adanya pengaruh pemecahan saham terhadap volume perdagangan saham. Penelitian Purnamasari (2013) menyebutkan bahwa terdapat pengaruh stock split terhadap likuiditas saham perdagangan saham yang dilakukan oleh perusahaan.
Hasil penelitian Dwi dan Wahyu (2017) semakin memperkuat bukti empiris tersebut, dengan menyatakan stock split berpengaruh positif terhadap trading volume activity. Berdasarkan landasan teori dari beberapa hasil penelitian diatas, maka peneliti merumuskan hipotesis sebagai berikut:
H1: Pemecahan saham (stock split) berpengaruh positif terhadap volume perdagangan saham.
2.	 Pengaruh Inflasi Memperkuat Hubungan Pemecahan Saham (Stock Split) Terhadap Volume Perdagangan Saham
Inflasi didefinisikan sebagai kenaikan yang berkelanjutan pada tingkat harga barang dan jasa secara umum. Hal ini diukur sebagai kenaikan persentase tahunan. Tingkat di mana tingkat umum harga barang dan jasa meningkat dan kemudian, daya beli turun (Naresh, 2014). Ada beberapa penyebab terjadinya inflasi, dimana permintaan agregat meningkat lebih cepat daripada penawaran agregat, sehingga meningkatkan biaya barang dan jasa (Hatane dan Stephanie, 2015). Sesuai dengan pernyataan dari Latumaerissa (2011:22) definsi singkat dari inflasi ialah kecenderungan dari hargaharga untuk naik secara terus menerus. Selain terjadi secara terus menerus, kenaikan harga bisa disebut dengan inflasi apabila kenaikan harga tersebut mencakup keseluruhan jenis barang.
Pemecahan saham adalah aktivitas yang dilakukan oleh perusahaan publik untuk menaikkan jumlah saham yang beredar, seperti melipat gandakan jumlah saham dengan menukar satu saham lama dengan saham yang nilainya setengah dari saham lama (Brigham dan Gapeski dalam Bachtiar, 2013). Pemecahan saham adalah pemecahan nilai nominal saham menjadi nilai nominal yang lebih kecil (Robert Ang dalam Hadi, 2013).
Sedangkan, volume perdagangan saham adalah keseluruhan nilai transaksi pembelian maupun penjualan saham oleh investor. Volume perdagangan ini seringkali dijadikan tolok ukur (benchmark) untuk mempelajari informasi dan dampak dari berbagai kejadian. Efek volatilitas aktivitas perdagangan terhadap expected stock return didorong oleh adanya elemen risiko dan variabilitas dalam likuiditas sehingga saham dengan variabilitas yang tinggi memiliki expected return yang tinggi pula (Chordia, 2011). 
Menurut Halim dan Hidayat (2010) volume perdagangan (Vt) sebagai lembar saham yang diperdagangkan pada hari (t). Volume perdagangan saham merupakan salah satu indikator yang digunakan dalam análisis teknikal pada penilaian harga saham dan suatu instrumen yang dapat digunakan untuk melihat reaksi pasar modal terhadap informasi melalui parameter pergerakan aktivitas volume perdagangan saham di pasar. Oleh karena itu, perusahaan yang berpotensi tumbuh dapat berfungsi sebagai berita baik dan pasar seharusnya bereaksi positif. 
Dengan melihat faktor lain seperti inflasi perusahaan melakukan pemecahan saham (stock split) agar meningkatkan daya beli yang menurun dengan harapan juga meningkatkan volume perdagangan saham perusahaan tersebut. Penelitian terdahulu memberi bukti bahwa inflasi dapat memperkuat hubungan pemecahan saham (stock split). Penelitian Pradipta dan Jati (2017) menghasilkan kesimpulan bahwa inflasi memperkuat pemecahan saham (stock split).
Berdasarkan landasan teori tersebut, maka peneliti merumuskan hipotesis sebagai berikut:
H2: Inflasi memperkuat Pemecahan saham (stock split) terhadap Volume Perdagangan Saham.
III.	 METODE PENELITIAN
A.	Jenis Penelitian 
Jenis penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif. Sebagaimana dikemukakan oleh Sugiyono (2017:8) penelitian kuantitatif adalah metode penelitian yang berlandaskan pada filsafat positivisme, digunakan untuk meneliti pada populasi atau sampel tertentu, pengumpulan data menggunakan instrument penelitian, analisis data bersifat kuantutatif atau statistik, dengan tujuan untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan.

B.	Lokasi Penelitian
Data penelitian untuk perusahaan yang melakukan pemecahan saham (stock split) diperoleh dari situs (https://www.sahamok.com) periode 2014-2016.  Data penelitian untuk volume perdagangan saham diperoleh dari situs Busa Efek Indonesia (http://web.idx.id dan http://www.idx.co.id) dan (https://finance.yahoo.com) periode 2014-2016. Sedangkan untuk data inflasi diperoleh melalui situs (https://www.bps.go.id) periode 2014-2016. Serta website lain yang mendukung penelitian ini.

C.	Populasi dan Sampel
Menurut Sugiyono (2010:117) populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas obyek/subyek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya. Populasi dalam penelitian ini adalah Perusahaan yang melakukan pemecahan saham (stock split) dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2014-2016.
Menurut Sugiyono (2010:118) sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut. Sampel pada penelitian ini sebanyak 30 perusahaan. Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan teknik pengambilan sampel yaitu purposive sampling. Menurut Sugiyono (2017:85), purposive sampling adalah sebagai berikut: "Purposive sampling adalah teknik penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu".
D.	Jenis Data dan Sumber Data
Jenis data yaitu data kuantitaif. Sumber data dalam penelitian ialah data sekunder. Dalam penelitian ini data diperoleh dari situs web resmi Busa Efek Indonesia http://web.idx.id dan http://www.idx.co.id, situs web https://www.sahamok.com, situs web https://finance.yahoo.com dan melalui situs web https://www.bps.go.id.
E.	Metode Pengumpulan Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Untuk memperoleh data yang relevan sehingga dapat dianalisis, maka diperlukan pengumpulan data dengan menggunakan data dokumentasi, yaitu dilakukan dengan cara mencari, mengumpulkan data sekunder, mencatat, dan mengolah data-data yang berhubungan dengan penelitian.
F.	Definisi Operasional
1.	Pemecahan Saham (Stock Split)
Pemecahan Saham (Stock Split) pada tahun 2014-2016 yang diproksikan dengan Split Ratio. Pemecahan saham adalah aktifitas yang dilakukan oleh perusahaan publik untuk menaikkan jumlah saham yang beredar, seperti melipat gandakan jumlah saham dengan menukar satu saham lama dengan saham yang nilainya setengah dari saham lama (Brigham dan Gapeski dalam Bachtiar, 2013).

2.	Volume Perdagangan Saham
Volume perdagangan saham yang diproksikan dengan TVA (Trading Volume Activity). Volume perdagangan saham adalah keseluruhan nilai transaksi pembelian maupun penjualan saham oleh investor. Volume perdagangan ini seringkali dijadikan tolok ukur (benchmark) untuk mempelajari informasi dan dampak dari berbagai kejadian. Efek volatilitas aktivitas perdagangan terhadap expected stock return didorong oleh adanya elemen risiko dan variabilitas dalam likuiditas sehingga saham dengan variabilitas yang tinggi memiliki expected return yang tinggi pula (Chordia, 2011). 
Volume perdagangan saham diukur dengan TVA (Trading Volume Activity) menggunakan rumus:

3.	Inflasi
Dana Inflasi pada tahun 2014-2016 yang diproksikan dengan Inflasi. Dalam penelitian ini nilai inflasi diperoleh dari website Badan Pusat Statistik (BPS) dengan satuan persen (%). Inflasi adalah kecenderungan terjadinya peningkatan harga harga produk secara keseluruhan. Tingkat inflasi yang tinggi biasanya dikaitkan dengan kondisi ekonomi yang terlalu panas (overheated). Artinya, kondisi ekonomi mengalami permintaan atas produk melebihi kapasitas penawaran produknya, sehingga harga harga cenderung mengalami kenaikkan. Inflasi yang terlalu tinggi juga menyebabkan penurunan daya beli uang (purchasing power of money). Disamping itu, inflasi yang tinggi juga dapat mengurangi tingkat pendapatan riil yang diperoleh investor dari investasinya. Sebaliknya, jika tingkat inflasi suatu negara mengalami penurunan, maka hal ini akan merupakan sinyal positif bagi investor seiring dengan turunnya daya beli uang dan risiko penurunan pendapatan riil. (Tandelilin, 2010).
G.	Metode Analisa Data
1.	Statistik Deskriptif 
Menurut Sugiyono (2016:167) Statistik Deskriptif adalah menganalisis data dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkan data yang telah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang berlaku untuk umum atau generalisasi. Penyajian statistik deskriptif bertujuan agar dapat melihat profil setiap variabel. Ukuran-ukuran statistik deskriptif dalam penelitian ini berupa jumlah data, jarak, minimum, maksimum, rata-rata dan standar deviasi.
2.	Uji Asumsi Klasik
a.	Uji Normalitas 
Uji Normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Seperti diketahui bahwa uji t dan F mengasumsikan bahwa nilai residual mengikuti distribusi normal (Imam Ghozali, 2011:160). Pada penelitian uji normalitas yang digunakan adalah uji statistik Kolmogrov-Smirnov. Jika hasil Kolmogrov-Smirnov menunjukkan nilai signifikan ditas 0,05 maka data residual terdistribusi normal. Sedangkan jika hasil Kolmogrov-Smirnov menunjukkan nilai signifikan dibawah 0,05 maka data residual terdistribusi tidak normal.
b.	Uji Multikolinearitas
Uji Multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (Ghozali,2011). Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi antar variabel independen. Cara untuk mengetahui akankah terjadi Multikolinearitas atau tidak yaitu dengan melihat nilai Tolerance dan Variance Inflation Factor (VIF). Kedua ukuran ini menunjukkan setiap variabel independen manakah yang dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Tolerance mengukur variabel-variabel independen yang terpilih yang tidak dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Jadi nilai Tolerance yang rendah sama dengan nilai VIF karena VIF = 1/ Tolerance. Nilai yang dipakai untuk menunjukkan tidak adanya multikolinearitas adalah nilai Tolerance > 0,10 atau sama dengan nilai VIF < 10 (Ghozali, 2011).
c.	Uji Heteroskedastisitas
Uji Heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model rergresi terjadi ketidaksamaan antara varian dari residual suatu pengamatan ke pengamatan lain. Model regresi yang baik adalah yang tidak mengandung gejala heteroskedastisitas atau mempunyai varians yang homogen. Jika suatu model regresi yang mengandung gejala heteroskedastisitas akan memberikan hasil prediksi menyimpang. Banyak metode untuk mendeteksi adanya gejala heteroskedastisitas, tetapi untuk mendeteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas dilakukan Uji Glejser (Ghozali, 2016:137). Metode ini meregresi variabel bebas terhadap absolut residual.  Pengujian Glejser ini dilakukan dengan melihat tarif signifikansi 0,05, jika nilai signifikansi lebih besar dari 0,05 maka tidak terjadi heteroskedastisitas dan jika nilai signifkansi lebih kecil dari 0,05 maka terjadi heteroskedastisitas.
d.	Uji Autokorelasi 
Uji autokorelasi bertujuan untuk mengetahui apakah dalam suatu regresi linear terdapat korelasi antara kesalahan pengganggu (residual) pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (periode sebelumnya) (Singgih Santoso, 2006:213). Dalam penelitian ini, uji autokorelasi menggunakan uji Durbin Watson (DW-Test), dimana dalam pengambilan keputusan melihat berapa jumlah sampel yang diteliti yang kemudian dilihat angka ketentuannya pada tabel Durbin Watson. Nilai Durbin Watson (DW) harus dihitung terlebih dahulu, kemudian dibandingkan dengan nilai batas atas (dU) dan nilai batas bawah (dL) untuk berbagai nilai n (jumlah sampel) dan k (jumlah variabel bebas) yang ada di dalam tabel Durbin Watson dengan ketentuan sebagai berikut: 
1.	DW < dL, terdapat autokorelasi positif (+) 
2.	dL < DW < dU, tidak dapat disimpulkan 
3.	dU < DW < 4-dU, tidak terjadi autokorelasi 
4.	-dU < DW < 4-dL, tidak dapat disimpulkan 
5.	dW < 4-dL, terdapat autokorelasi negatif (-)

3.	Model Regresi
Metode yang Tujuan dari penelitian ini adalah mengetahui ada atau tidaknya perbedaan dalam suatu grup yang sama, maka metode pengujian statistik parametrik yang dilakukan adalah uji regresi linier sederhana dan uji Moderated Regression Analysis (MRA). Untuk menguji ada atau tidaknya pengaruh pemecahan saham (stock split) terhadap volume perdagangan saham dengan inflasi sebagai variabel moderasi.  
a. Uji Regresi Linier Sederhana
Regresi linier sederhana merupakan regresi yang didasarkan pada hubungan atau kausal satu variabel dependen dengan satu variabel independen.
Persamaan regresi linier sederhana:

Y =  + e

b.	Uji Analisis Regresi Moderasi
Moderated Regression Analysis (MRA) untuk menganalisis pengaruh variabel moderator pada hubungan antara variabel independen terhadap variabel dependen. 
Dengan rumus Moderated Regression Analysis (MRA) sebagai berikut:
Persamaan Moderated Regression Analysis (MRA):

Y = α + β1X + β2Z +  e

4.	Uji Hipotesis
a.	Uji Parsial (Uji t)
Uji t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu variabel independen secara individual dalan menerangkan variasi variabel dependen (Ghozali, 2016:97). Apabila hasil dari output SPSS menunjukkan nilai signifikan < 0,05 maka dapat dikatakan bahwa variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen sedangkan jika nilai signifikan > 0,05 maka variabel independen tidak berpengaruh terhadap variabel dependen.

b.	Uji Koefisien Determinasi (R2) 
Menurut Ghozali (2012: 97) koefisien determinasi (R2) merupakan alat untuk mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah antara nol atau satu. Nilai R2 yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan variabel dependen amat terbatas. Dan sebaliknya, jika nilai yang mendekati 1 berarti variabel-variabel independen memberikan hamper semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variabel-variabel dependen.

Menurut Raharjo (2015) untuk mengetahui variabel moderasi dapat memperkuat atau memperlemah hubungan variabel independen terhadap variabel dependen dapat dilihat atau melakukan perbandingan antara nilai R square (R2) sebelum dilakukan moderasi dengan R square (R2) setelah dilakukan moderasi dengan kreteria sebagai berikut:
1.	Jika nilai R square (R2) setelah dimoderasi > dari nilai R square (R2) sebelum moderasi (mengalami kenaikan) maka hal tersebut dapat disimpulkan bahwa variabel moderasi memperkuat hubungan variabel independen terhadap variabel dependen.
2.	Jika nilai R square (R2) setelah dimoderasi < dari nilai R square (R2) sebelum moderasi (mengalami penurunan) maka hal tersebut dapat disimpulkan bahwa variabel moderasi memperlemah hubungan variabel independen terhadap variabel dependen.

IV.	HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A.	Gambaran Umum Penelitian
Objek penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2016 yang melakukan pemecahan saham (stock split). Data dalam penelitian ini merupakan data sekunder berupa informasi perusahaan yang melakukan pemecahan saham (stock split) periode 2014-2016 dari website saham ok (www.sahamok.com), laporan keuangan yang diambil dari website Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id), website Yahoo Finance (www.finance.yahoo.com), website Badan Pusat Statistik (www.bps.go.id) dan website lain sebagai pendukung data dalam penelitian ini.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang melakukan pemecahan saham (stock split) pada periode 2014-2016. Sedangkan sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan melakukan pemecahan saham (stock split) berupa split up pada tahun 2014-2016. Jumlah perusahaan yang melakukan pemecahan saham (stock split) sebanyak 48 perusahaan namun sebanyak 18 perusahaan tidak termasuk dalam kriteria sampel karena pada periode pengamatan ada beberapa perusahaan yang datanya tidak lengkap dan ada yang tidak aktif diperdagangkan sehingga penelitian ini memperoleh sampel sebanyak 30 perusahaan. 
B.	Analisis Data
1.	Statistik Deskriptif
Tabel 4.3
Descriptive Statistics	
	N	Minimum	Maximum	Mean	Std. Deviation	
SR	30	2,00	25,00	6,36	5,89	
TVA	30	,00001	,054	,007	,014	
Inflasi	30	-,24	,96	,35	,35	
Valid N (listwise)	30					
Sumber: Data sekunder diolah sendiri 2018
Berdasarkan tabel 4.3 di atas, hasil SPSS dari uji statistik deskriptif menunjukkan bahwa jumlah sampel (N) yang digunakan sebanyak 30 data yang diperoleh pada periode 2014-2016. Hasil uji statistik tersebut yaitu:
Berdasarkan tabel 4.3 di atas, pada tabel SR (Split Ratio) diperoleh nilai minimum pemecahan saham (stock split) sebesar 2,00, nilai maksimum sebesar 25,00, mean sebesar 6,36 dengan standar deviasi sebesar 5,89.
Berdasarkan tabel 4.3 di atas, pada tabel TVA (Trading volume activity) Volume perdagangan saham diperoleh nilai minimum sebesar 0,00001, nilai maksimum sebesar 0,54, mean sebesar 0,007 dengan standar deviasi sebesar 0,014.
Berdasarkan tabel 4.3 di atas, pada tabel Inflasi diperoleh nilai minimum sebesar -0,24, nilai maksimum sebesar 0,96, mean sebesar 0,35 dengan standar deviasi sebesar 0,35.

2.	Uji Asumsi Klasik
a.	Uji Normalitas 
		Tabel 4.4
	       Uji Normalitas
One-Sample Kolmogrov-Smirnov Test
	Unstandardized Residual TVA	
N	30	
Normal Parametersa,b	Mean	,0000000	
	Std. Deviation	,01133086	
Most Extreme Differences	Absolute	,140	
	Positive	,140	
	Negative	-,130	
Test Statistic	,140	
Asymp. Sig. (2-tailed)	,139c	

Sumber: Data sekunder diolah sendiri 2018
Berdasarkan hasil uji normalitas pada tabel 4.4 dapat dilihat bahwa Kolmogorov-Smirnov pada volume perdagangan saham menunjukkan nilai 1,40 dengan tingkat signifikansi 0,139 yang berarti lebih dari 5% atau 0,05. Berdasarkan hasil tersebut dapat dikatakan bahwa uji regresi telah memenuhi syarat normalitas.

b.	Uji Multikolinearitas 

Tabel 4.5
	Uji Multikolinearitas 
Coefficientsa	
Model	Unstandardized Coefficients	Standardized Coefficients	t	Sig.	Collinearity Statistics	
	B	Std. Error	Beta			Tolerance	VIF	
1	(Constant)	,008	,005		1,546	,134			
	SR	,000	,001	-,181	-,594	,558	,242	4,140	
	Inflasi	-,024	,010	-,579	-2,359	,026	,371	2,697	
	Mod SR*Inflasi	,005	,002	,828	2,569	,016	,215	4,647	
a. Dependent Variable: TVA	
Sumber: Data sekunder diolah sendiri 2018
Berdasarkan hasil uji multikolinearitas pada tabel 4.5 tersebut variabel SR (X) menghasilkan nilai tolerance sebesar 0,242 dan nilai VIF sebesar 4,140. Hasil uji variabel Inflasi (Z) menunjukkan nilai tolerance sebesar 0,371 dan nilai VIF sebesar 2,697. Sedangkan variabel moderasi (X*Z) sebagai variabel interaksi memiliki nilai tolerance sebesar 0,215 dan nilai VIF sebesar 4,647. Variabel tersebut memiliki nilai tolerance > 0,10 yang berarti tidak terjadi multikolinearitas. Hasil nilai VIF variabel terebut juga menunjukkan nilai < 10, jadi dapat disimpulkan bahwa dalam model regresi tidak terjadi multikolinearitas dan lolos uji multikolinearitas.
c.	Uji Heteroskedastisitas
Tabel 4.6
Uji Heteroskedastisitas dengan Glejser
Coefficientsa	
Model	Unstandardized Coefficients	Standardized Coefficients	t	Sig.	
	B	Std. Error	Beta			
1	(Constant)	,008	,004		2,151	,041	
	SR	,000	,001	,165	,410	,685	
	Inflasi	,003	,007	,134	,411	,685	
	Mod SR*Inflasi	-,001	,001	-,261	-,615	,544	
a. Dependent Variable: AbsResiTVA	
Sumber: Data sekunder diolah sendiri 2018
Berdasarkan hasil uji heteroskedastisitas pada tabel 4.6 tersebut variabel SR menunjukkan nilai signifikansi sebesar 0,685. Hasil uji variabel Inflasi (Z) menunjukkan nilai signifikansi sebesar 0,685. Sedangkan variabel moderasi (X*Z) sebagai variabel interaksi memiliki nilai signifikansi sebesar 0,544. Dari hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa nilai signifikansi diatas 0,05. jadi dapat disimpulkan bahwa dalam model regresi tidak terdapat adanya gejala heteroskedastisitas dan lolos dari uji heteroskedastisitas.

d.      Uji Autokorelasi
TABEL 4.7
Uji Autokorelasi 
Model Summaryb	
Model	R	R Square	Adjusted R Square	Std. Error of the Estimate	Durbin-Watson	
1	,647a	,419	,352	,01196672	2,066	
a. Predictors: (Constant), Mod SR*Inflasi, Inflasi, SR	
b. Dependent Variable: TVA	
Sumber: Data sekunder diolah sendiri 2018
Berdasarkan hasil uji autokorelasi pada tabel 4.7 menunjukkan bahwa hasil uji Durbin-Watson menunjukkan nilai d sebesar 2,066. Nilai ini dibandingkan dengan nilai tabel Durbin-Watson (k, n) yang mana k menunjukkan jumlah variabel independen yaitu 1 variabel dan n adalah jumlah sampel sejumlah 30 sampel. Nilai dL tabel menunjukan 1,3520, nilai dU tabel menunjukan 1,4894 dan nilai 4-dU sebesar 2,5106, maka nilai dU<DW<4-dU (1,4894<2,066<2,5106) sehingga dapat disumpulkan tidak terjadi autokorelasi dan lolos dari uji autokorelasi. 

3.	Analisis Regresi Linier Sederhana
TABEL 4.8
Hasil Uji Analisis Regresi Linear Sederhana
Coefficientsa	
Model	Unstandardized Coefficients	Standardized Coefficients	t	Sig.	
	B	Std. Error	Beta			
1	(Constant)	,001	,004		-,136	,893	
	SR	,001	,000	,514	3,173	,004	
a. Dependent Variable: TVA	
Sumber: Data sekunder diolah sendiri 2018
Berdasarkan tabel 4.8 menunjukkan bahwa pemecahan saham (stock split) diperoleh nilai t sebesar 3,173 dengan nilai signifikansi 0,004. Hal ini berarti pemecahan saham (stock split) sebagai variabel independen memiliki pengaruh terhadap volume perdagangan saham sebagai variabel dependen karena nilai signifikansi < 0,05. Berdasarkan hasil analisis regresi tersebut diketahui persamaan regresi sebagai berikut:
Y= 0,001 + 0,001X
Dari persamaan regresi linier sederhana dapat dijelaskan sebagai berikut:
Konstanta sebesar positif 0,001, koefisien regresi tersebut menunjukkan bahwa Volume perdagangan saham (Y) tidak ada artinya jika variabel Pemecahan saham (stock split) (X) tidak berpengaruh dan bernilai 0 (nol).
Koefisien regresi pemecahan saham (stock split) sebesar positif 0,001, hal tersebut menunjukkan bahwa nilai pemecahan saham (stock split) (X) meningkat sebesar 1 satuan maka nilai Volume perdagangan saham (Y) akan meningkat sebesar 0,001.
4.	Analisis Regresi Moderasi 
TABEL 4.9
Hasil Uji Analisis Regresi Moderasi
Coefficientsa	
Model	Unstandardized Coefficients	Standardized Coefficients	t	Sig.	
	B	Std. Error	Beta			
1	(Constant)	,008	,005		1,546	,134	
	SR	,001	,001	-,181	-,594	,558	
	Inflasi	-,024	,010	-,579	-2,359	,026	
	Mod SR*Inflasi	,005	,002	,828	2,569	,016	
a. Dependent Variable: TVA	
Sumber: Data sekunder diolah sendiri 2018
Berdasarkan tabel 4.9 menunjukkan bahwa pemecahan saham (stock split) yang dimoderasi dengan inflasi diperoleh nilai t sebesar 2,569 dengan nilai signifikansi 0,016. Hal ini berarti pemecahan saham (stock split) sebagai variabel independen memiliki pengaruh terhadap volume perdagangan saham sebagai variabel dependen karena nilai signifikansi < 0,05. 
Berdasarkan tabel 4.9 hasil analisis regresi modeasi tersebut diketahui persamaan regresi moderasi sebagai berikut:
Y= 0,008 + 0,001X – 0,024Z + 0,005X.Z
Dari persamaan regresi linier sederhana dapat dijelaskan sebagai berikut:
Konstanta sebesar positif 0,008, koefisien regresi tersebut menunjukkan bahwa Volume perdagangan saham (Y) tidak ada artinya jika variabel Pemecahan saham (stock split) (X) dan Inflasi (Z) tidak berpengaruh dan bernilai 0 (nol).
Koefisien regresi pemecahan saham (stock split) sebesar positif 0,001, hal tersebut menunjukkan bahwa nilai pemecahan saham (stock split) (X) meningkat sebesar 1 satuan maka nilai Volume perdagangan saham (Y) akan meningkat sebesar 0,001.
Koefisien regresi inflasi sebesar negatif 0,024, hal tersebut menunjukkan bahwa nilai inflasi (Z) menurun sebesar 1 satuan maka nilai Volume perdagangan saham (Y) akan menurun sebesar 0,024.
Koefisien regresi interaksi dari pemecahan saham (stock split) dengan inflasi sebesar positif 0,005, hal tersebut menunjukkan bahwa nilai interaksi pemecahan saham (stock split) (X) dengan inflasi (Z) meningkat sebesar 1 satuan maka nilai Volume perdagangan saham (Y) akan meningkat sebesar 0,005.
5.	Uji Hipotesis

a.	Uji Parsial (t)
TABEL 4. 10
Uji Parsial (t)
Coefficientsa	
Model	Unstandardized Coefficients	Standardized Coefficients	t	Sig.	
	B	Std. Error	Beta			
1	(Constant)	,001	,004		-,136	,893	
	SR	,001	,000	,514	3,173	,004	
a. Dependent Variable: TVA	
Sumber: Data sekunder diolah sendiri 2018
Berdasarkan hasil uji t pada tabel 4.10 dapat diketahui bahwa pengujian hipotesis kedua diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,004. Hasil uji tersebut diperoleh nilai signifikansi < 0,05 maka, dapat disimpulkan bahwa H1 yang menyatakan pemecahan saham (stock split) berpengaruh positif terhadap volume perdagangan saham diterima.
b.	Uji Koefisien Determinasi (R2)

TABEL 4.11
Hasil R2 Uji Analisis Regresi Linear Sederhana
Model Summary	
Model	R	R Square	Adjusted R Square	Std. Error of the Estimate	
1	,514a	,264	,238	,01297681	
a. Predictors: (Constant), SR	
Sumber: Data sekunder diolah sendiri 2018
TABEL 4.12
Hasil R2 Uji Analisis Regresi Moderasi
Model Summary	
Model	R	R Square	Adjusted R Square	Std. Error of the Estimate	
1	,647a	,419	,352	,01196672	
a. Predictors: (Constant), Mod SR*Inflasi, Inflasi, SR	
Sumber: Data sekunder diolah sendiri 2018
Berdasarkan hasil R2 uji analisis regresi linear sederhana dan R2 uji analisis regresi moderasi pada tabel 4.11 dan tabel 4.12 diperoleh nilai R2 sebelum moderasi sebesar 0,238 dan R2 setelah moderasi sebesar 0,419. Dengan demikian R2 setelah moderasi lebih tinggi. Maka dapat disimpulkan bahwa H2 yang menyatakan inflasi memperkuat pemecahan saham (stock split) terhadap volume perdagangan saham diterima.
c.	Pembahasan
1. Pemecahan saham (stock split) berpengaruh terhadap volume perdagangan saham
Berdasarkan hasil penelitian yang menunjukkan bahwa dari 30 sampel perusahaan terdapat pengaruh positif adanya pemecahan saham (stock split) terhadap volume perdagangan saham. Hasil tersebut sesuai dengan penelitian Purnamasari (2013) menyebutkan bahwa terdapat pengaruh stock split terhadap likuiditas saham perdagangan saham yang dilakukan oleh perusahaan dan sesuai juga dengan penelitian Dwi dan Wahyu (2017) yang menyatakan stock split berpengaruh signifikan trading volume activity. Hal tersebut terjadi dikarenakan volume perdagangan saham merupakan salah satu indikator yang digunakan untuk melihat reaksi pasar modal terhadap informasi melalui parameter pergerakan aktivitas volume perdagangan saham di pasar. Sehingga perusahaan melakukan pemecahan saham (stock split) bertujuan agar saham tersebut akan semakin likuid sehingga diharapkan semakin banyak investor yang mampu untuk bertransaksi atau terjadi peningkatan volume perdagangan saham.
2.	Inflasi memperkuat Pemecahan saham (stock split) terhadap volume perdagangan saham.
Berdasarkan hasil penelitian yang menunjukkan bahwa dari 30 sampel perusahaan, inflasi memperkuat pemecahan saham (stock split) terhadap volume perdagangan. Hal ini dibuktikan dari hasil uji analisis regresi linear sederhana dan analisis regresi moderasi yang mengalami kenaikan pada R2 setelah moderasi. Hasil tersebut sesuai dengan penelitian Pradipta dan Jati (2017) yang menyebutkan bahwa berdasarkan hasil pengujian yang dilakukan didapatkan hasil bahwa inflasi berpengaruh positif signifikan dan memperkuat pemecahan saham (stock split). Hal tersebut dapat terjadi dikarenakan tidak semua inflasi berdampak negatif bagi investasi serta perekonomian, meskipun inflasi dapat menyebabkan daya beli masyarakat menurun. Dengan adanya inflasi maka akan terjadi naik turunnya harga saham yang menyebabkan adanya reaksi di pasar modal yang dapat memberi peluang perusahaan untuk melakukan aktivitas pemecahan saham (stock split) dengan menurunkan harga saham agar meningkatkan jumlah saham yang beredar. Hal tersebut diharapkan dapat menaikkan volume perdagangan saham karena adanya reaksi positif dari para investor untuk berinvestasi.
V.	KESIMPULAN DAN SARAN
A.	Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan, maka dapat diambil kesimpulan bahwa: 
1.	Pemecahan saham (stock split) mempunyai pengaruh positif terhadap terhadap volume perdagangan saham, sehingga hipotesis pertama dapat diterima.
2.	Inflasi memperkuat pemecahan saham (stock split) terhadap volume perdagangan saham sehingga hipotesis kedua dapat diterima.
B.	Saran
Bagi peneliti selanjutnya disarankan untuk meneliti aspek lain sehingga dapat diketahui pengaruh lain dari adanya aktivitas pemecahan saham (stock split) yang dilakukan oleh perusahaan. Serta juga dapat melakukan penelitian lain seperti membandingkan perusahaan yang melakukan pemecahan saham (stock split) dengan perusahaan yang tidak melakukan pemecahan saham (stock split).
DAFTAR PUSTAKA
Abdul Halim. 2015. Analisis Investasi di Aset Keuangan. Edisi pertama. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Anwar, Fahrizal. Nadia Ansandimitra. 2014. Analisis Perbandingan abnormal retrun, trading volume activity, dan bid ask spread sebelum dan sesudah stock split. BISMA (Jurnal Bisnis dan Manajemen) Vol.7, No.1.
Ang, Robert. 2010. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia 7th. Edition. Jakarta: Media Soft Indonesia.
Alteza, Muniya, dkk. 2014. Perubahan likuiditas akibat pemecahan saham: studi di pasar modal Indonesia. Jurnal Ekonomika. Volume 10, Nomor 1. Yogyakarta: Universitas Negeri Yogyakarta.
Bachtiar, Zainul. 2013. Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas Dan Return Saham Pada Perusahaan Go Public Di BEI. Naskah Publikasi Jurusan Akuntansi. Fakultas Ekonomi Dan Bisnis. Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Badan Pusat Statistik (www.bps.go.id) Diakses tanggal 07 November 2018. Pada Pukul 17.00 WIB.
Bank Indonesia (www.bi.go.id). Diakses tanggal 28 Oktober 2018. Pada Pukul 11.00 WIB.
Berita Satu.com (https://www.beritasatu.com/edukasi/295475-stock-split-apa-manfaatnya-bagi-emiten-dan-investor.html). Diakses tanggal 28 Oktober 2018. Pada Pukul 10.00 WIB.
Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id). Diakses tanggal 27 Oktober 2018. Pada Pukul 13.00 WIB.
Ciptaningsih, Agung Nurisra. 2010. Analisis Pengaruh Harga Saham, Volume Perdagangan,dan Variansi Return Saham Terhadap Bid Ask Spread pada Masa Sebelum dan Sesudah Stock Split (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Listing di Bei pada Periode 2003 –2009). Semarang. Universitas Diponegoro.
Chordia, Tarun et al (2011), An empirical analysis of stock and bond market liquidity,”the review of financial studies” Vol.18, No.1, pp.85-129.
Dalimunthe, Tiya Mardiyanti. 2015. Analisis Pengaruh Stock Split Terhadap Harga Saham, Volume Perdagangan Saham, dan Abnormal Return pada Perusahaan Bertumbuh dan Tidak Bertumbuh. Jurnal Fakultas Ekonomi. Universitas Riau, Pekanbaru.
Dosmaria A.R. Simamora M, 2013. “Pengaruh Tingkat Inflasi, Suku Bunga, dan Nilai Tukar terhadap Harga Saham perusahaan Property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia”. Skripsi. Universitas Sumatera Utara.
Ewijaya dan Nur Indriantoro. 1999. Analisis Pengaruh Stock split Terhadap Perubahan Harga Saham. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia. Vol 2. No 1, Januari 1999 : 53-65 
Fahmi, Irham, 2011. Analisa Laporan Keuangan, Bandung: Alfabeta.
Fahmi, Irham. 2012. Pengantar Pasar Modal. Edisi Pertama. Bandung : Alfabeta. 
Fahmi, Irham. 2013. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Fortuna, Chotyahani Hasna Rizka, (2010). “Analisis Pengaruh Stock split terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Go Public Di Bursa Efek Jakarta”, Skripsi Universitas Dipenogoro Semarang.
Hadi, Nor. 2013.Pasar Modal: Acuan Teoritis dan Praktis Investasi di Instrumen Keuangan Pasar Modal. Yogyakarta: Graha Ilmu.
Halim, Dr. Abdul. 2015.Analisis investasi di Aset Keuangan. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Halim, Abdul dan Nasuhi Hidayat. 2010. Studi Empiris Tentang Pengaruh Volume Perdagangan dan Return Terhadap Bid-Ask Spread Saham Industri Rokok di BEJ dengan Model Korelasi Kesalahan, Jurnal Riset Akuntansi Indonesia. Vol, 3 hal.69-85.
Hanafie, Lukianto dan Lucia Ari Diyani. 2016. Pengaruh Pengumuman Stock Split terhadap return saham, abnormal return dan trading volume activity.
Izza, Fatima Nur. 2016. Analisis Stock Split Terhadap Likuiditas Saham dan Future Profitability Perusahaan. Skripsi. Universitas Negeri Yogyakarta.
Jogiyanto, Hartono. (2010). Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Ketujuh, Yogyakarta: BPFE.
Jogiyanto, Hartono. 2014. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kedelapan. Yogyakarta: BFFE.
Jogiyanto Hartono, M.B.A, CA. 2015. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kesepuluh. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.
Khajar, Ibnu. 2016. Analisis Stock Split Terhadap Harga Saham dan Volume Perdagangan Saham LQ-45 Periode 2010-2016. Jurnal Keuangan dan Perbankan. Universitas Sultan Agung, Semarang. 
Kt Mas Trisna. Lucy SM. EdyS. 2014. “Pengaruh Kebijakan Stock Split terhadap Volatilitas Harga Saham, Volume Perdagangan Saham dan Return Saham pada Perusahaan Go Public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013”. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi S1. Vol. 2, No.1.
Lasmanah dan Bambang Bagja. 2014. Abnormal Return and Stock Trading Volume Analysis on thr Company Taking Stock Split at Indonesia Stock Exchange Period 2010-2013. International Journal of Science and Research (IJSR), Vol 2 Issue 4, April 2014 ISSN (Online): 2319-7064.
Latumaerissa, Julius R. 2011. Bank dan Lembaga keuangan lain. Jakarta: Salemba Empat.
Masyithoh, Siti. 2018. Stock Split Saham dan Dampaknya Terhadap Volume Perdagangan dan Abnormal Return Saham. Riset dan Jurnal Akuntansi. Universitas Mulawarman.
Monther, C., & Kaothar, G., 2010, “Macroeconomic and institutional determinants of Stock Market Development”. The International Journal of Banking and Finance, 7 (1), pp: 139-140.
Musmini, dkk. (2014). “Pengaruh Kebijakan Stock Split Terhadap Volatilitas Harga Saham, Volume Perdagangan Saham Dan Return Saham Pada Perusahaan Go Public Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013”. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi S1), 2(1).
Naresh Kanwar. 2014. “Inflation and the Indian Economy”, IOSR Journal of Business and Management, Vol 16, Issue 1, pp: 28-34.
Nor Hadi. 2013. Pasar Modal: Acuan Teoretis Dan Praktis Investasi Di Instrument Keuangan Pasar Modal. Yogyakarta: Graha Ilmu.
Otoritas Jasa Keuangan (www.ojk.go.id). Diakses tanggal 27 Oktober 2018. Pada Pukul 15.00 WIB.
Paramitha, Febrica Dewi, dan Yulianto, Agung. 2014. Pengaruh Harga Saham, Volume Perdagangan, Likuiditas Dan Leverage Terhadap Bid-Ask Spread (Studi Pada Perusahaan Index Jii Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010-2013).
Peranan pasar modal Sunariyah. 2011. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Keenam. Yogyakarta: UPP STIM YKPN. 
Pradipta, I Kadek Agus Wira, I Ketut Jati. 2017. Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split) Pada Return Saham Dengan Inflasi Sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Akuntansi, Universitas Udayana.
Purbawati, Triana Diah. Rina Arifati dan Rita Andini. 2016. Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split) Terhadap Trading Volume Activity dan Average Abnormal Return Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi. Universitas Pandanaran Semarang.
Purnamasari, A.A Sagung Intan. 2013. Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas Perdagangan Saham di BEI 2007-2012. E-Jurnal Akuntansi, Universitas Udayana.
Rahayu, Dwi. Wahyu Murti. 2017. Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split) Terhadap Return Saham, Bid-Ask Spread Dan Trading Volume Activity Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2009 – 2013. Jurnal Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Borobudur Vo.11 No.1.
Raharjo, Sahid. 2015. Analisis Regresi dengan Variabel Moderating dalam SPSS. (www.konsistensi.com) Diakses tanggal 25 Desember 2018. Pada Pukul 10.00 WIB.
Rahmawati, Aulia. 2017. Pengaruh Stock Split Terhadap Volume Perdagangan Saham dan Return Saham pada Perusahaan Go Public di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Sekolah Tinggi Ilmu Perbanas Surabaya.
Saham OK (www.sahamok.com). Diakses tanggal 29 Oktober 2018. Pada Pukul 10.00 WIB.

Sari, Ely Winda dan Abundanti, Nyoman. (2015). Determinan Penentu Holding Period Pada Indeks LQ45. E-Jurnal Manajemen. Universitas Udayana. Vol 4 No 12.
Situmorang. Benhard P dan Mahfud,M. Kholiq.2016. Analisis Dampak Pemecahan Saham (Stock split) Terhadap Trading Volume Activity Dan Abnormal return Pada Saham Yang Terdaftar di BEI Tahun 2011-2015. Diponegoro Journal of Management Volume 5, Nomor 4. 1-8.
Sugiyono. 2010. Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif, kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sutrisno, Wang. (2010). Manajemen Keuangan, Teori, Konsep dan Aplikasi, Yogyakarta: Ekonisia (2010).
Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi. Edisi pertama. Yogyakarta: Kanisius.
Undang-Undang Pasar Modal No. 8 Tahun 1995 (www.ojk.go.id) Diakses tanggal 27 Oktober 2018. Pada Pukul 15.10 WIB.
Yahoo finance (www.finance.yahoo.com) Diakses tanggal 27 Oktober 2018. Pada Pukul 16.00 WIB.